25. januar 201225. januar 2012

Privatøkonom Allan von Mehren  
Fed vil holde renten uændret til udgangen af 2014 - noget længere end forventet

Af Allan von Mehren

Den amerikanske centralbank (Fed) overraskede markedet i dag ved at signalere, at den vil holde renterne tæt på nul helt frem til udgangen af 2014. Fed offentliggør - som noget nyt - et skøn for, hvornår den forventer at sætte renten op. Og det er altså først om næsten tre år!

Hidtil har centralbanken sagt, at den tidligst forventer at sætte renten op i midten af 2013. Fed's forventninger var dermed et helt år senere, end vi havde regnet med.

Meddelelsen fra centralbanken var desuden til den bløde side, idet de helt har sløjfet sætningen om, at den vil holde tæt øje med inflationen og inflationsforventningerne. Fed er tilsyneladende ikke længere bekymret for, at inflationsforventningerne kan begynde at stige.

Meddelelsen afspejler en særdeles blød Fed, der fortsat ser en økonomi, hvor ledigheden kun vil falde langsomt over de kommende år. Den blødere meddelelse skyldes muligvis, at der er ændret på fordelingen af stemmer på medlemmerne inden for Fed. Fra i år har de tre "høge" Kocherlakota, Fisher og Plosser således ikke længere stemmeret. De er kun erstattet af én ny høg - Lacker - der da også - som den eneste - stemte imod Fed's meddelse.

Obligationsrenterne i USA reagerede med at falde. Den 10-årige rente faldt således 10bp til 1.95% og ligger således fortsat på et rekordlavt niveau.

Med Fed's nye politik om at melde ud, hvor længe renterne er lave, har de fået et nyt våben til at holde de lange renter nede - selvom økonomien er i bedring. Normalt stiger de lange renter, når økonomien viser fremgang, fordi man så forventer Fed rentestigninger inden for de næste 1-2 år. Men nu kan Fed altså holde disse forventninger nede ved først at signalere en rentestigning om hele 3 år.

 
This is a copy of an e-mail that has been prepared by Danske Bank Markets for information purposes only. It is not an offer or solicitation of any offers to purchase or sell any financial instrument. While reasonable care has been taken to ensure that its contents are not untrue or misleading, no representation is made as to its accuracy or completeness and no liability is accepted for any loss arising from reliance on it. Danske Bank, its affiliates or staff, may perform business services, hold, establish, change or cease to hold positions in any securities, currency or financial instrument mentioned in herein. The Equity and Corporate Bonds analysts are not permitted to invest in securities under coverage in their research sector. This information is not intended for retail customers in the United Kingdom or any person in the United States. Danske Bank Markets is a division of Danske Bank A/S. Danske Bank A/S is authorised by the Danish Financial Supervisory Authority and is subject to provisions of relevant regulators in all other jurisdictions where Danske Bank A/S conducts operations. Moreover Danske Bank A/S is subject to the limited regulation by the Financial Services Authority (UK). Details on the extent of our regulation by the Financial Services Authority are available from us on request. Copyright (c) Danske Bank A/S. All rights reserved. This publication is protected by copyright and may not be reproduced in whole or in part without permission.

Please go to www.danskebank.com/research or www.danskebank.com/equities for further disclosures and information.


Se seneste kommentarer
Kontakt

Hovedsæde


Danske Bank
Holmens Kanal 2-12 1092 København K

Find os på et kort

Ring hele døgnet


33 44 00 00

Skriv til os Anden kontakt

Direkte kontakter for


Aktionærer Investorer Journalister Jobsøgende Leverandører Corporate Governance Corporate Responsibility