27. januar 201227. januar 2012

Privatøkonom Allan von Mehren  
Amerikanske BNP-tal skuffer kraftigt, men et moderat opsving er fortsat intakt

Af Allan von Mehren

Den amerikanske rapport for BNP-væksten i dag skuffede fælt. På overfladen var det kun en mild skuffelse med en vækst på 2.8% mod forventet 3,0%. Men detaljerne i rapporten var temmelig skuffende.

At væksten var så forholdsvis pæn skyldtes nemlig primært et stort bidrag fra lageropbygning - en effekt som må forventes at være midlertidig. Uden lageropbygning havde væksten kun været 0,8% i fjerde kvartal - langt under USA's langsigtede vækstrate på 2,5%.

Blødt privatforbrug
Svagheden i rapporten kom fra et blødt privatforbrug, der kun voksede 2,0% mod forventet 2,4%. Forbruget udgør 70% af økonomien, så det er meget vigtigt, at der er mere gang i forbruget.

Offentlig sektor negativ overraskelse
Den offentlige sektor var den helt store negative overraskelse med et stort fald på 4,6% i fjerde kvartal. Det viser, at finanspolitikken allerede blev strammet betydeligt op i 2011 og dæmper amerikansk vækst mærkbart.

Investeringsvæksten til maskiner, mv. faldt også tilbage, men det var ikke så overraskende efter halvsløje tal for investeringsgodeordrerne i slutningen af 2011.

Pæn vækst i boliginvesteringer
På positiv-siden var der en pæn vækst i boliginvesteringerne på over 10%. Det udgør dog kun 3% af økonomien, så det batter ikke det helt store. Men dog positivt, at byggesektoren er begyndt at bidrage til væksten efter mange års dræn på økonomien.

Forsat forventning om vækst
Kigger vi fremad, forventer vi fortsat en vækst i omegnen af 2.5%. Men hvor der tidligere var tegn på det kunne blive endnu stærkere, er disse forhåbninger ikke længere så fremtrædende.

At væksten kan blive omkring 2½% skyldes, at vi forventer en højere eksportvækst i takt med bedring på eksportmarkederne i Asien og også i Europa. De amerikanske forbrugere ventes også at øge forbrugsvæksten en smule, da beskæftigelsen går fremad igen og priserne på benzin og fødevarer er faldet til ro igen. En pæn indtjeningsvækst i virksomhederne vil også understøtte investeringerne i virksomhederne.

Med de skuffende tal er nye kvantitative lempelser fra Fed rykket nærmere, idet Ben Bernanke på seneste møde i centralbanken indikerede, at det ikke krævede så meget skuffelse i tallene, for at Fed vil træde mere på speederen.

 
This is a copy of an e-mail that has been prepared by Danske Bank Markets for information purposes only. It is not an offer or solicitation of any offers to purchase or sell any financial instrument. While reasonable care has been taken to ensure that its contents are not untrue or misleading, no representation is made as to its accuracy or completeness and no liability is accepted for any loss arising from reliance on it. Danske Bank, its affiliates or staff, may perform business services, hold, establish, change or cease to hold positions in any securities, currency or financial instrument mentioned in herein. The Equity and Corporate Bonds analysts are not permitted to invest in securities under coverage in their research sector. This information is not intended for retail customers in the United Kingdom or any person in the United States. Danske Bank Markets is a division of Danske Bank A/S. Danske Bank A/S is authorised by the Danish Financial Supervisory Authority and is subject to provisions of relevant regulators in all other jurisdictions where Danske Bank A/S conducts operations. Moreover Danske Bank A/S is subject to the limited regulation by the Financial Services Authority (UK). Details on the extent of our regulation by the Financial Services Authority are available from us on request. Copyright (c) Danske Bank A/S. All rights reserved. This publication is protected by copyright and may not be reproduced in whole or in part without permission.

Please go to www.danskebank.com/research or www.danskebank.com/equities for further disclosures and information.


Se seneste kommentarer
Kontakt

Hovedsæde


Danske Bank
Holmens Kanal 2-12 1092 København K

Find os på et kort

Ring hele døgnet


33 44 00 00

Skriv til os Anden kontakt

Direkte kontakter for


Aktionærer Investorer Journalister Jobsøgende Leverandører Corporate Governance Corporate Responsibility