Amerikanske BNP-tal skuffer kraftigt, men et moderat opsving er fortsat intakt
Af Allan von Mehren
Den amerikanske rapport for BNP-væksten i dag skuffede fælt. På overfladen var det kun en mild skuffelse med en vækst på 2.8% mod forventet 3,0%. Men detaljerne i rapporten var temmelig skuffende.
At væksten var så forholdsvis pæn skyldtes nemlig primært et stort bidrag fra lageropbygning - en effekt som må forventes at være midlertidig. Uden lageropbygning havde væksten kun været 0,8% i fjerde kvartal - langt under USA's langsigtede vækstrate på 2,5%.
Blødt privatforbrug
Svagheden i rapporten kom fra et blødt privatforbrug, der kun voksede 2,0% mod forventet 2,4%. Forbruget udgør 70% af økonomien, så det er meget vigtigt, at der er mere gang i forbruget.
Offentlig sektor negativ overraskelse
Den offentlige sektor var den helt store negative overraskelse med et stort fald på 4,6% i fjerde kvartal. Det viser, at finanspolitikken allerede blev strammet betydeligt op i 2011 og dæmper amerikansk vækst mærkbart.
Investeringsvæksten til maskiner, mv. faldt også tilbage, men det var ikke så overraskende efter halvsløje tal for investeringsgodeordrerne i slutningen af 2011.
Pæn vækst i boliginvesteringer
På positiv-siden var der en pæn vækst i boliginvesteringerne på over 10%. Det udgør dog kun 3% af økonomien, så det batter ikke det helt store. Men dog positivt, at byggesektoren er begyndt at bidrage til væksten efter mange års dræn på økonomien.
Forsat forventning om vækst
Kigger vi fremad, forventer vi fortsat en vækst i omegnen af 2.5%. Men hvor der tidligere var tegn på det kunne blive endnu stærkere, er disse forhåbninger ikke længere så fremtrædende.
At væksten kan blive omkring 2½% skyldes, at vi forventer en højere eksportvækst i takt med bedring på eksportmarkederne i Asien og også i Europa. De amerikanske forbrugere ventes også at øge forbrugsvæksten en smule, da beskæftigelsen går fremad igen og priserne på benzin og fødevarer er faldet til ro igen. En pæn indtjeningsvækst i virksomhederne vil også understøtte investeringerne i virksomhederne.
Med de skuffende tal er nye kvantitative lempelser fra Fed rykket nærmere, idet Ben Bernanke på seneste møde i centralbanken indikerede, at det ikke krævede så meget skuffelse i tallene, for at Fed vil træde mere på speederen.