Med den aktivitetsmæssige fremgang i bank-, markeds- og forsikringsaktiviteterne gennem 2007 gik koncernen styrket ind i 2008.
Den betydelige finansielle uro på kapitalmarkederne og den aftagende vækst i realøkonomierne har gjort indtægtsbetingelserne mere udfordrende end antaget ved offentliggørelsen af årsrapport 2007.
Markedsforudsætninger
Den danske BNP-vækst forventes nu reduceret fra 1,9 pct. i 2007 til 1,4 pct. i 2008, mens den økonomiske vækst på koncernens øvrige markeder fortsat forventes at overstige gennemsnittet for euroland på 1,4 pct. Forventningen til den af koncernen vægtede BNP-vækst i 2008 er 2,0 pct. mod oprindeligt forventet 2,5 pct.
Der forventes fortsat gennem 2008 svagt faldende rentesatser på koncernens kernemarkeder.
Uroen på kapital- og likviditetsmarkederne forudsættes gradvist at aftage gennem 2. halvår 2008. Selvom koncernen har en internationalt set unik adgang til finansiering af boliglån via Realkredit Danmark, vil de aktuelle markedsbetingelser medføre øgede finansieringsomkostninger på koncernens øvrige finansieringskilder.
Den finansielle uro og den realøkonomiske udvikling medfører, at realiseringen af koncernens indtægtsforventninger er mere usikker end normalt.
Indtægter
Nettorenteindtægterne forventes samlet set at stige med 6-9 pct. som følge af udlånsvækst. Det er forventningen, at presset på indlånsmarginalerne vil øges i forhold til 2007, men at presset på udlånsmarginalerne vil aftage.
Nettogebyrindtægterne forventes at blive forøget med 0-5 pct. De oprindelige forventninger var en stigning på 8-13 pct., der forudsatte normaliserede finansielle markeder gennem 1. halvår 2008, hvilket ikke mere antages at være et realistisk scenario.
Handelsindtægterne forventes lidt lavere end i 2007 og vil i betydelig grad afhænge af udviklingen på de finansielle markeder, herunder kursniveauerne ultimo året. Markedspositionen på kundedrevne aktiviteter i Danske Markets forventes udbygget.
Øvrige indtægter forventes at stige med 10-15 pct. som følge af forventning om indtægter fra salg af ejendomme og øget aktivitet inden for operationel leasing.
På baggrund af den nuværende situation på de finansielle markeder forventes det, at indtægtsførsel af risikotillægget må udskydes. Indtjening fra forsikringsaktiviteterne forventes derfor at blive negativ. Resultat fra forsikringsaktiviteter vil i særdeleshed afhænge af kursniveauet ultimo året.
Samlet set forventes indtægterne herefter at blive 0-4 pct. højere end i 2007. Den aktuelle finansielle uro medfører dog, at realiseringen af koncernens indtægtsforventninger er mere usikker end normalt.
Driftsomkostninger
Driftsomkostningerne for koncernen forventes at stige i niveauet 2-4 pct. Omkostningsudviklingen afspejler primært løn- og prisstigninger samt planlagte aktivitetsudvidelser i Danske Markets og inden for wealth management. Herudover påvirkes omkostningerne af forretningsudviklingen af Digital Banking.
Tab på udlån
På baggrund af den økonomiske opbremsning samt den fortsatte uro på de finansielle markeder forventes tab på udlån for hele 2008 at blive noget højere end i 2007. Nedskrivninger forventes at nærme sig gennemsnittet set over en konjunkturcyklus.
Skat
Koncernens effektive skatteprocent forventes at udgøre 25 mod 23 i 2007, der var positivt påvirket som følge af ny skatteprocent i Danmark.
Resultat efter skat
Samlet set forventes resultat efter skat at blive 6-13 pct. lavere end i 2007.
Opdateret opsummering af forventninger for 2008
| Nettorenteindtægter |
24.391 |
6 - 9 |
| Nettogebyrindtægter |
9.166 |
0 - 5 |
| Handelsindtægter |
7.378 |
Lidt lavere |
| Øvrige indtægter |
3.010 |
10- 15 |
| Indtjening fra forsikringsaktiviteter |
1.118
|
Negativ
|
| Indtægter i alt |
45.063 |
0 - 4 |
| Driftsomkostninger i alt |
25.070 |
2 - 4 |
| Resultat efter skat |
14.870 |
falder med 6 - 13 |
* 2007 inkluderer kun 11 måneder af Sampo Bank.
Følsomhedsanalyse
Som beskrevet er koncernens forventninger til resten af 2008 forbundet med større usikkerhed end sædvanligt.
En halvering af den gennemsnitlige udlånsvækst skønnes på koncernniveau at reducere nettorenteindtægterne med ca. 725 mio. kr. i 2008, mens en stigning på 0,25 procentpoint i den korte rente isoleret set vil forøge nettorenteindtægterne med ca. 300 mio. kr.
Et fuldt risikotillæg vedrørende forsikringsaktiviteterne på 1,1 mia. kr. for 2008 forudsætter aktiekursstigninger i den resterende del af året i størrelsesordenen 13 pct.
Opsummering af tidligere forventninger for 2008
| Nettorenteindtægter |
24.260 |
6 - 9 |
| Nettogebyrindtægter |
8.788 |
8 - 13 |
| Handelsindtægter |
7.887 |
Lidt lavere |
| Øvrige indtægter |
3.010 |
5 - 10 |
| Indtjening fra forsikringsaktiviteter |
1.118
|
20
|
| Indtægter i alt |
45.063 |
5 - 9 |
| Driftsomkostninger i alt |
25.070 |
2 - 5 |
| Resultat efter skat |
14.870 |
0 - 7 |
* 2007 inkluderer kun 11 måneder af Sampo Bank. Baseret på gammel struktur.
Arkiv
Senest opdateret: 29-04-2008