Med den aktivitetsmæssige fremgang i bank-, markeds- og forsikringsaktiviteterne gennem 2007 går koncernen styrket ind i 2008.
Det er derfor forventningen, at 2008 bliver et tilfredsstillende år for Danske Bank- koncernen, til trods for forventet lavere økonomisk vækst og uro på kapital- og likviditetsmarkederne.
Markedsforudsætninger
Den danske BNP-vækst forventes at falde fra 1,9 pct. i 2007 til 1,7 pct. i 2008, mens den forventede økonomiske vækst på koncernens øvrige markeder overstiger gennemsnittet for euroland på 2,2 pct. Forventningen til den af koncernen vægtede BNP-vækst i 2008 er 2,5 pct., hvilket understreger værdien af koncernens opnåede geografiske diversifikation gennem de seneste års virksomhedsopkøb.
Der forventes i 2008 svagt faldende rentesatser på koncernens kernemarkeder.
Uroen på kapital- og likviditetsmarkederne forudsættes gradvist at aftage gennem 1. halvår 2008. Selvom koncernen har en uændret adgang til finansiering af boliglån via Realkredit Danmark, forventes de aktuelle markedsbetingelser at medføre øgede finansieringsomkostninger.
Den finansielle uro og den potentielle påvirkning af realøkonomien medfører, at realiseringen af koncernens indtægtsforventninger er mere usikker end normalt.
Indtægter
Nettorenteindtægterne forventes samlet set at stige med 6-9 pct. som følge af udlånsvækst. En ekstra måneds konsolidering af Sampo Bank medfører isoleret set en stigning i nettorenteindtægterne på 1 pct. Det er forventningen, at presset på indlånsmarginalerne vil øges i forhold til 2007, men at presset på udlånsmarginalerne generelt vil aftage.
Nettogebyrindtægterne forventes, forudsat normaliserede finansielle markeder, at blive forøget med 8-13 pct. som følge af øget fokus på krydssalg. Aktivitetsniveauet for Realkredit forventes nogenlunde uændret.
Handelsindtægterne forventes lidt lavere end i 2007, og vil i betydelig grad afhænge af udviklingen på de finansielle markeder, herunder kursniveauerne ultimo året. Markedspositionen på kundedrevne aktiviteter i Danske Markets forventes udbygget.
Øvrige indtægter forventes at stige med 5-10 pct. som følge af forventning om indtægter fra salg af ejendomme og øget aktivitet inden for operationel leasing.
Under forudsætning af et normaliseret investeringsafkast forventes indtjening fra forsikringsaktiviteterne at stige med ca. 20 pct. i forhold til 2007. Indtjening fra forsikringsaktiviteter vil dog afhænge af udviklingen på de finansielle markeder, der i de første uger af 2008 har været præget af betydelige kurstab på aktier.
Samlet set forventes indtægterne at blive 5-9 pct. højere end i 2007, idet der forventes et generelt øget aktivitetsniveau, ligesom en ekstra måneds konsolidering af Sampo Bank påvirker sammenligningen. Den aktuelle finansielle uro medfører dog, at realiseringen af koncernens indtægtsforventninger er mere usikker end normalt.
Driftsomkostninger
Driftsomkostningerne for koncernen forventes at stige i niveauet 2-5 pct., jf. omkostningstabellen.
| Driftsomkostninger |
2 - 5 |
| Integrationsomkostninger |
-1 |
| Afskrivninger på immaterielle aktiver |
2 |
| Sampo Bank-koncernen (januar 2008) |
-1 |
| Investering i it-platformen |
-1 |
| Udvikling i synergier |
1 |
| Underliggende omkostningsudvikling |
2 - 5 |
Den underliggende omkostningsudvikling afspejler løninflation og planlagte aktivitetsudvidelser i Danske Markets samt inden for wealth management.
Den planlagte it-integration af Sampo Bank i påsken 2008 repræsenterer endnu en milepæl i koncernens vision om ”Én platform – exceptionelle brands”. Med afsæt heri er det besluttet at fremskynde introduktionen af nye produkter og forenkle processer på tværs i koncernen. Øgede investeringer i koncernens systemgrundlag på ca. 500 mio. kr. i 2008 skal medvirke til at skabe et solidt grundlag for at realisere koncernens finansielle målsætninger frem imod 2012.
Tab på udlån
På baggrund af den økonomiske opbremsning samt den fortsatte uro på de finansielle markeder forventes tab på udlån for hele 2008 at blive noget højere end i 2007. Nedskrivninger ventes stadig på et lavere niveau end gennemsnittet set over en konjunkturcyklus.
Skat
Koncernens effektive skatteprocent forventes at udgøre 26 mod 23 i 2007, der var positivt påvirket som følge af ny skatteprocent i Danmark.
Resultat efter skat
Samlet set forventes resultat efter skat at blive 0-7 pct. højere end i 2007, opgjort under forudsætning om indtægtsførsel af risikotillæg fra forsikringsaktiviteterne.
Opdateret opsummering af forventninger for 2008
| Nettorenteindtægter |
24.260 |
6 - 9 |
| Nettogebyrindtægter |
8.788 |
8 - 13 |
| Handelsindtægter |
7.887 |
Lidt lavere |
| Øvrige indtægter |
3.010 |
5 - 10 |
| Indtjening fra forsikringsaktiviteter |
1.118
|
20
|
| Indtægter i alt |
45.063 |
5 - 9 |
| Driftsomkostninger i alt |
25.070 |
2 - 5 |
| Resultat efter skat |
14.870 |
0 - 7 |
* 2007 inkluderer kun 11 måneder af Sampo Bank.
Følsomhedsanalyse
Som beskrevet er koncernens forventninger til 2008 forbundet med større usikkerhed end sædvanligt. Det skyldes uro på kapital- og likviditetsmarkederne og den effekt, dette kan have på den generelle økonomiske vækst.
En halvering af den gennemsnitlige udlånsvækst skønnes på koncernniveau at reducere nettorenteindtægterne med ca. 750 mio. kr. i 2008, mens en stigning på 0,25 procentpoint i den korte rente isoleret set vil forøge nettorenteindtægterne med ca. 425 mio. kr.
Et fuldt risikotillæg på 1,1 mia. kr. for 2008 forudsætter aktiekursstigninger i den resterende del af året, der opvejer Danicas aktiekurstab i de første uger af året.
Arkiv
Senest opdateret: 31-01-2008