Resultatforventninger 2011

Genopretningen af den globale økonomi er en betydelig udfordring for centralbanker og de politiske systemer. Den forventede bedring af den globale økonomi har ikke materialiseret sig. De strukturelle udfordringer i sydeuropæiske økonomier og Irland samt et stort budgetunderskud i USA hæmmer stadig den økonomiske vækst og påvirker stabiliteten og tilliden til de finansielle markeder.

Der forventes generelt lavere vækst i de europæiske økonomier i 2011 end i 2010. Der er udsigt til en lavere vækst i Danmark i forhold til EU-zonen, mens der i de øvrige nordiske lande forventes bedre økonomisk vækst.

Renteniveauerne forventes nogenlunde uændrede i resten af 2011. Den genopblussede finansielle uro afholder den Europæiske Centralbank fra at hæve renten yderligere. Det kan ikke afvises, at den Europæiske Centralbank vil træffe beslutning om at sænke renten, hvis den finansielle krise blusser yderligere op. Danmarks Nationalbank har sænket indskudsbevisrenten to gange uden europæiske renteændringer for at stabilisere kronekursen.

Danske Bank forhøjede generelt rentesatserne i maj med 0,25 pct. som følge af ændringen i de pengepolitiske renter. Rentestigningen fra ECB og Danmarks Nationalbank i juli medførte ikke ændring i administrativt fastsatte satser i Danske Bank Danmark. Tilsvarende medførte Danmarks Nationalbanks seneste rentenedsættelser af indskudsbevisrente og foliorente i august og september ingen ændring af de administrativt fastsatte renter i Danske Bank Danmark. Derimod er en række udlånsrentesatser ekstraordinært forhøjet med indtil 0,50 pct. den 1. august og 20. oktober som følge af øgede omkostninger til afvikling af danske banker samt øgede finansieringsomkostninger.

Øgede krav til supplerende sikkerhed ved udstedelse af særligt dækkede realkreditobligationer og heraf stigende finansieringsomkostninger nødvendiggør prisforhøjelser på danske realkreditudlån. Koncernen har derfor varslet prisforhøjelser fra og med 2012. De gennemførte og varslede tiltag forventes isoleret set at øge koncernens indtægter med ca. 2,5 mia. kr. årligt. Ved halvårsregnskabet 2011 blev udmeldt en forventet stigning i renteindtjening for andet halvår af 2011 med ca. 500 mio. kr.

Dette forventes fortsat at blive realiseret via bankens to ekstraordinære renteforhøjelser trods de seneste rentenedsættelser fra Danmarks Nationalbank og udebleven rentestigning fra ECB. Omkostningerne forventes at blive ca. 3 pct. højere end 2010 som følge af uforudsete omkostninger til den danske indskydergarantiordning og andre engangsforhold.
Danske Bank har alene i 1.-3. kvartal haft en omkostning til indskydergarantiordningen på 1,0 mia. kr.

Danske Bank hæfter for lidt over en tredjedel af eventuelle tab i den danske indskydergarantiordning. Udviklingen kan medføre at koncernens nedskrivninger på udlån viser stigning i 4. kvartal 2011 i forhold til 3. kvartal 2011, men de samlede nedskrivninger for 2011 forventes fortsat at blive lavere end i 2010. Fortsat relativt lave renteniveauer, samt svagt faldende ledighed giver, trods svagt faldende ejendomspriser, grundlag for en forventning om en generelt bedre kreditbonitet hos privat- og erhvervskunderne i 2011.

Den irske økonomi vil dog stadig være ramt af strukturelle udfordringer, og det økonomiske klima giver usikkerhed om det fremtidige nedskrivningsbehov. Ligeledes er udviklingen på det nordirske ejendomsmarked for udlejning og developere generelt usikker. Koncernen vurderer, at nedskrivningerne i Irland og Nordirland de kommende kvartaler forbliver på et højt niveau.

Resultatet i de kapitalmarkedsrelaterede forretningsområder Danske Markets og i Danica Pension vil i betydelig grad afhænge af udviklingen på de finansielle markeder, herunder kursniveauerne ultimo 2011. Der forventes for Danica et væsentligt lavere resultat end i 2010. Resultatet i Danske Capital forventes at stige, men er dog afhængigt af niveauet for performanceafhængige gebyrer.